Melabur

Chipotle Tidak Membuka Beberapa Restoran Ini Selama Lebih Sedekad

Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG)mempunyai suku keempat yang cukup hebat dengan hampir setiap metrik. Jualan meningkat pada klip yang kukuh, dan peningkatan besar dalam jualan dan urus niaga daripada restoran yang dibuka lebih daripada satu tahun -- dikenali sebagai jualan comp -- memberikan rangsangan besar kepada keuntungan rantaian burrito.

Dengan trafik pelanggan akhirnya mula meningkat semula selepas hampir setahun penurunan, Chipotle bersedia untuk tahun yang terbaik dalam hampir setengah dekad.

Walau bagaimanapun, jika terdapat satu metrik yang berubah secara mengejutkan negatif untuk Chipotle pada tahun 2018, itu ialah kiraan restoran. Walaupun syarikat itu berkata menjelang fiskal 2018 bahawa ia sengaja memperlahankan rentak restoran baharu yang akan dibinanya, tiada siapa yang menjangka melihatnya dekat hampir 50 lokasi sedia ada sepanjang tahun ini.





Log masuk tertutup tetingkap kedai.

Chipotle menutup lebih banyak restoran pada tahun 2018 daripada keseluruhan sejarah sebelumnya. Sumber imej: Getty Images.

Hasil akhirnya ialah penambahan bersih sebanyak 83 lokasi, dengan mudah merupakan peningkatan terkecil dalam tempoh lebih sedekad. Mari kita lihat lebih dekat implikasinya.



Kisah pertumbuhan Chipotle yang luar biasa

Selama bertahun-tahun, nampaknya orang ramai tidak berpuas hati dengan Chipotle. Syarikat itu, yang terkenal dengan penggunaan bahan-bahan segar, dan menawarkan pilihan tempatan dan organik sekerap mungkin, mengembangkan pangkalan restorannya pada kadar yang sangat pesat sejak 15 tahun yang lalu.

Pada permulaan tahun 2005, syarikat itu mempunyai 409 jumlah lokasi dan akan menamatkan tahun ini dengan 489, kali terakhir ia membuka kurang daripada 100 lokasi baharu bersih dalam satu tahun kalendar. Ia juga merupakan tahun terakhir Chipotle sebagai sebuah syarikat swasta, yang diumumkan pada awal tahun 2006.

Dalam tempoh 11 tahun akan datang, Chipotle akan membuka purata 161 restoran baharu bersih setiap tahun, lebih daripada empat kali ganda bilangan restorannya daripada 489 kepada 2,250 menjelang 2016. Dalam tempoh lima tahun terakhir tempoh itu, ia tidak pernah membuka kurang daripada 180 restoran baharu bersih dalam satu tahun.



Sepanjang tempoh itu, keputusan kewangan Chipotle adalah luar biasa. Syarikat itu meningkatkan jualan sebanyak 517%, sambil meningkatkan pendapatan sesaham sebanyak 1,510% yang luar biasa:

Carta CMG EPS Dicairkan (TTM).

CMG EPS Dicairkan (TTM) data oleh YCharts

Tersandung ia masih pulih daripada

Pada Oktober 2015, Chipotle telah dilanda salah satu insiden penyakit bawaan makanan yang paling teruk dalam beberapa tahun, apabila berpuluh-puluh pelanggan di beberapa restoran di beberapa negeri Pantai Barat menjadi sakit selepas dijangkiti. E coli daripada makanan Chipotle yang tercemar.

Pihak pengurusan bertindak pantas untuk melaksanakan langkah-langkah keselamatan dan penyediaan makanan untuk mengurangkan risiko penyakit bawaan makanan, tetapi sebelum usaha tersebut dapat dilaksanakan, ia telah dibutakan oleh insiden Norovirus di Boston hampir sebulan kemudian.

Chipotle akan tamat suku keempat dengan jualan setanding turun hampir 15%, tetapi yang terburuk masih belum datang. Jualan akan jatuh sebanyak 23% pada suku pertama 2016 dan syarikat akan melaporkan kerugian suku pertamanya. Dan walaupun ia telah pulih dengan cepat menjadi hitam, syarikat itu tidak hampir untuk merampas semula keuntungan sebelumnya, sama ada.

Carta CMG EPS Dicairkan (Suku Tahunan).

CMG EPS Dicairkan (Suku Tahunan) data oleh YCharts

Akibatnya, harga saham Chipotle akan kehilangan lebih daripada dua pertiga daripada nilainya dari puncak 2015 ke paras terendah pada awal 2018.

Dan bukan hanya jenama Chipotle yang menderita. Syarikat itu telah menamatkan usahanya untuk berkembang ke dalam kategori lain, setelah menutup semua 15 lokasi bertemakan Asia ShopHouse pada 2017 dan menutup restoran burger TastyMade tunggal dan lima restoran Pizzeria Locale pada 2018.

Jualan bersih Chipotle telah melantun semula -- hasil 2018 adalah 8% melebihi kemuncak sebelumnya pada 2015 -- tetapi pada asas seunit, jualan masih menurun dengan baik. Pada 2014, purata restoran Chipotle menjana .47 juta dalam jualan tahunan, sebelum ketakutan penyakit 2015 menghalang pelanggan banyak . Pada 2016, purata telah jatuh hampir 25% kepada .87 juta, sebelum meningkat kepada .94 juta pada 2017 dan memecahkan juta tahun lepas.

Lihat transkrip panggilan pendapatan Chipotle terkini.

syarikat ganja untuk melabur pada 2021

Mengapa semua ini penting? Pendek kata, kerana ekonomi unit adalah sangat penting dalam perniagaan restoran. Setelah jualan yang mencukupi untuk menampung kos tetap seperti penghunian dicapai, jualan tambahan di atas paras tersebut jauh lebih menguntungkan bagi Chipotle. Walaupun angka per unit telah menunjukkan arah aliran yang lebih baik, pihak pengurusan telah menjelaskan bahawa ia mempunyai usaha di hadapannya untuk kembali ke tahap jualan dan keuntungan puncaknya.

Selangkah ke belakang untuk maju ke hadapan

Sejak mengambil alih sebagai CEO kira-kira setahun yang lalu, Brian Niccol telah menjadikan perkara yang mendorong pertumbuhan yang menguntungkan sebagai tumpuan utamanya. Di satu pihak yang mungkin terdengar sangat menyakitkan, dan sesuatu yang dikatakan oleh setiap CEO.

Tetapi Niccol mengekalkan perkara yang mudah. Pertama, dia melabur dalam teknologi seperti pesanan digital, rakan kongsi penghantaran dan talian buatan kedua, untuk meningkatkan jumlah jualan yang diperoleh setiap Chipotle dan masih boleh dipenuhi dengan cepat dan berkualiti tinggi. Kedua, dia menumpukan pada menguji item makanan baharu secara berterusan untuk mencetuskan minat daripada pelanggan kasual dan ketinggalan zaman, serta memastikan menu segar. Ketiga, beliau berhasrat untuk memastikan operasi restoran semudah mungkin dan memfokuskan pelanggan.

Rekod prestasi Niccol sebagai Ketua Pegawai Eksekutif Taco Bell menunjukkan dia tahu cara membalikkan rantai yang hilang kilauan. Dan sebahagian daripada cara dia memilih untuk memulakan proses itu di Chipotle adalah untuk menanggalkan jenama restoran luar yang sedang dibangunkan dan juga membersihkan rumah di restoran Chipotle yang tidak menguntungkan juga.

Pertumbuhan masa depan yang lebih seimbang

Chipotle mungkin tidak kembali membuka restoran pada kadar lebih daripada 10% daripada pangkalannya lagi. Rancangan tahun ini memerlukan 140-155 lokasi baharu, atau kira-kira 6% pertumbuhan.

Tetapi ia tidak mempunyai untuk mengembangkan asasnya pada kadar yang tinggi untuk menyampaikan pertumbuhan pendapatan yang kukuh. Masa lalu Chipotle telah menjelaskannya dengan jelas: Jualan tambahan di Chipotle sedia ada memberikan lebih banyak pertumbuhan keuntungan daripada jualan di lokasi baharu.

Pada satu ketika, pertumbuhan restoran baharu boleh mempercepatkan lagi. Tetapi buat masa ini, pelabur seharusnya gembira bahawa pihak pengurusan bekerja lebih keras untuk memacu pertumbuhan daripada pangkalan restoran sedia ada.



^