Rangkaian Hidangan 's( NASDAQ:DISH )Pelanggan Boost Wireless mungkin akan melihat liputan rangkaian yang berbeza tidak lama lagi. Pembekal satelit menandatangani perjanjian 10 tahun, $5 bilion dengan AT&T ( NYSE:T )untuk menggunakan rangkaian wayarlesnya. Perjanjian itu akan membolehkan Dish beralih daripada T-Mobile AS ( NASDAQ:TMUS ), yang bersetuju untuk memborong rangkaiannya kepada Dish sehingga 2027 sebagai sebahagian daripada perjanjian penggabungannya dengan Sprint.
Langkah ini adalah strategik untuk Dish dan AT&T, tetapi ia juga memberikan tamparan kecil kepada T-Mobile, yang sedang membina satu tan kapasiti pada rangkaiannya.
Sumber imej: Getty Images.
Apa yang Dish dapat
Kontrak semasa Dish dengan T-Mobile memberikannya hak untuk menggunakan rangkaiannya sehingga 2027, tujuh tahun selepas penggabungan syarikat penerbangan itu dengan Sprint. Dengan perjanjian AT&Tnya, Dish berpeluang melanjutkan perkhidmatan MVNOnya selama empat tahun lagi atau lebih sementara ia terus membina rangkaian wayarlesnya sendiri.
Dish memiliki spektrum wayarles bernilai berbilion dolar, tetapi memerlukan masa dan wang untuk menggunakan dan membina rangkaian yang sesuai. Dish komited untuk membina rangkaiannya untuk menampung 50% penduduk A.S. menjelang 2023 dan 70% daripada jangkauan spektrumnya menjelang 2025. Jika tidak, ia akan menghadapi denda daripada FCC. Untuk ke sana, walau bagaimanapun, Dish boleh bertahan dengan memberi tumpuan terutamanya pada kawasan bandar yang padat.
Dish masih perlu menyediakan liputan di seluruh negara untuk bersaing dengan syarikat penerbangan besar, dan ini bermakna bergantung pada salah satu daripada Tiga Besar untuk liputan luar bandar. Kontrak dengan AT&T yang dilanjutkan ke dekad seterusnya memberikan Dish banyak ruang untuk menggunakan modalnya dengan paling cekap.
Apa yang AT&T dapat
AT&T mendapat dua perkara dalam perjanjian dengan Dish.
Pertama, ia mendapat kemasukan tunai sekurang-kurangnya $500 juta setahun, dan banyak lagi pada tahun-tahun awal kontrak. Itu boleh membantu dengan inisiatif pengurangan hutangnya, yang akan dipercepatkan berikutan pelupusan di DirecTV dan WarnerMedia. Kunci kira-kira AT&T menjadi sarat dengan hutang berikutan pengambilalihan tersebut, dan ia menghadapi tekanan daripada pelabur untuk mengawal hutangnya. Ia masih mempunyai banyak hutang pada kunci kira-kiranya mengikuti spinoff tersebut , tetapi $500 juta setahun pasti boleh membantu.
Kedua, AT&T akan mempunyai akses kepada pegangan spektrum Dish untuk membina rangkaian untuk menyokong pelanggan MVNOnya. Spektrum tambahan itu boleh membantu meningkatkan kapasiti rangkaian AT&T tanpa memerlukan AT&T membelanjakan berbilion-bilion lagi untuk lesen spektrum pada masa hadapan.
Terdapat juga potensi bahawa perjanjian dengan Dish ini akan membuka pintu kepada AT&T dan TPG untuk menggabungkan DirecTV dengan Dish Network. Itu boleh menjadi kemenangan besar untuk AT&T dan Dish (jika mendapat kelulusan kawal selia), yang boleh merealisasikan sinergi yang ketara daripada mengalih keluar sumber berlebihan dalam perniagaan TV satelit. Untuk AT&T, ia akan mengeluarkan DirecTV sepenuhnya daripada bukunya.
Tamparan kecil kepada T-Mobile
T-Mobile sentiasa menjangkakan untuk kehilangan kontrak Dish Network MVNO. Ia menjangkakan bahawa ia tidak lagi akan memberikan sumbangan material kepada hasil dalam jangka masa panjang kerana Dish membina rangkaiannya sendiri dan meneroka peluang dengan penyedia rangkaian lain.
Walau bagaimanapun, ia tidak menyangka akan kehilangan perniagaan Dish dengan begitu cepat. Keputusan T-Mobile untuk melucutkan tauliah rangkaian Sprint CDMA lama mungkin menjadi faktor penyumbang kepada Dish beralih daripada T-Mobile. AT&T juga tidak menawarkan rangkaian CDMA, tetapi tidak ada kerugian untuk Dish jika T-Mobile tidak akan menyokong pelanggan CDMAnya selepas 2021.
T-Mobile akan kehilangan sekurang-kurangnya $500 juta setahun dalam hasil. Dalam tiga suku pertama perjanjiannya, hasil borong T-Mobile meningkat sebanyak $1.77 bilion. Jadi kos pada tahun-tahun awal ini adalah lebih besar.
Kisah pertumbuhan T-Mobile, bagaimanapun, adalah spektrumnya kelebihan dalam 5G dan pertumbuhan berterusan pelanggan pascabayarnya. Ia menjangkakan untuk menambah antara 4.4 juta dan 4.9 juta aktif baharu bersih pada tahun 2021. Oleh itu, walaupun Dish bekerja dengan AT&T mungkin tidak termasuk dalam rancangan yang terakhir, ia tidak akan memberi kesan negatif yang besar pada saham telekom dan ia tidak mempunyai kesan ke atas jangkaan jangka panjang pengurusan.
