Awal tahun ini, saham daripada General Motors ( NYSE:GM )melonjak apabila syarikat memanfaatkan permintaan kereta yang bangkit semula untuk mencatatkan hasil pendapatan cemerlang. Anak syarikat kenderaan autonomi GM, Cruise, juga melaksanakan pusingan pembiayaan baharu itu meningkatkan penilaiannya kepada bilion yang mengagumkan.
Akhirnya, saham GM mencecah paras tertinggi sepanjang masa sekitar pada awal bulan Jun, meningkat lebih daripada 50% dari tempat ia bermula tahun ini. Walau bagaimanapun, saham GM telah merosot sejak itu, melepaskan sebahagian besar keuntungan tahun ini dan baru-baru ini jatuh di bawah paras .
perbezaan antara penerima utama dan kontinjen
Prestasi saham GM, data oleh YCharts .
General Motors menghadapi beberapa masalah jangka pendek, seperti kekurangan cip seluruh industri yang berterusan dan penarikan semula bateri EV yang mahal. Namun begitu, kemerosotan saham GM baru-baru ini kelihatan seperti peluang belian yang hebat untuk pelabur jangka panjang.
Kenapa saham GM jatuh
Ia tidak selalu jelas mengapa saham tertentu naik atau turun. Walau bagaimanapun, keputusan tahun sehingga tarikh GM pastinya tidak memberi pelabur sebarang sebab untuk mengadu. Pada separuh pertama 2021, pembuat kereta teratas A.S. menjana keuntungan operasi larasan sebanyak .5 bilion, meningkat daripada kurang daripada bilion pada separuh pertama 2020 dan .3 bilion dalam tempoh yang sama dua tahun lalu.
Sebaliknya, pelabur kelihatan bimbang tentang dua isu utama. Pertama, kekurangan semikonduktor global tidak bertambah baik secepat yang diharapkan oleh eksekutif kereta. Malah, GM telah mengumumkan masa henti tambahan di banyak kilang bulan ini, termasuk untuk trak bersaiz penuh yang menguntungkan. Selagi ia berterusan, kerugian pengeluaran ini akan menjejaskan keuntungan Jeneral.
Kedua, GM menarik balik kira-kira 69,000 Chevy Bolt EV pada bulan Julai dan 73,000 lagi Bolt EV dan Bolt EUV minggu lepas, disebabkan kecacatan pembuatan yang jarang berlaku pada beberapa sel bateri mereka yang menimbulkan risiko kebakaran yang tidak boleh diterima. General Motors menganggarkan bahawa penarikan semula awal akan berlaku kos lebih 0 juta dan penarikan balik yang lebih baru akan menelan belanja bilion lagi.
Sumber imej: General Motors.
Jelas sekali, itu adalah jumlah yang besar, walaupun ia masih diterjemahkan kepada kurang daripada satu perempat daripada keuntungan untuk GM. Di samping itu, pembuat kereta itu berharap untuk mendapatkan semula sebahagian atau semua kos daripada LG Chem, pembekal baterinya. Walau bagaimanapun, pelabur mungkin melihat penarikan balik ini sebagai petanda buruk bagi rancangan GM untuk meningkatkan pengeluaran EV secara agresif dalam beberapa tahun akan datang.
Masa depan masih nampak cerah
Kemunduran General Motors baru-baru ini tidak mungkin menjejaskan kejayaan jangka panjangnya. Sesetengah penganalisis menjangkakan kekurangan cip akan pudar dengan cepat pada tahun 2022, manakala yang lain berpendapat kekurangan boleh berlarutan hingga 2023. Tetapi walaupun kekangan bekalan berterusan untuk dua tahun lagi, itu bukanlah masa yang lama di mata pelabur jangka panjang yang sebenar.
GM akan bersedia untuk menerkam setiap kali kekurangan cip semakin berkurangan. Paling ketara, ia telah mengembangkan kapasiti pengeluarannya untuk trak bersaiz penuh, terutamanya dengan menukar kilang Oshawa Assemblynya untuk membina Chevy Silverado dan GMC Sierra dan bukannya sedan. Ini akan membolehkannya memanfaatkan sejumlah besar permintaan terpendam yang disebabkan oleh kekurangan kereta semasa.
Sumber imej: General Motors.
Bagi rancangan EV General, kebanyakan pengguna mungkin tidak begitu ingat tentang penarikan semula semasa dalam beberapa tahun. Walau apa pun, GM mempertaruhkan masa depan elektriknya pada platform Ultium proprietarinya, yang menggunakan kimia bateri yang berbeza. Oleh itu, isu pembuatan yang ditemui baru-baru ini yang mempengaruhi Bolt tidak sepatutnya mempunyai kesan yang lebih luas pada portfolio EV GM.
GM sangat rendah nilainya
Slaid baru-baru ini dalam saham GM telah mengurangkan had pasarannya kepada sekitar bilion. Itu adalah penilaian yang sangat rendah, memandangkan syarikat itu berada di landasan yang betul untuk menjana keuntungan operasi larasan setahun penuh antara .5 bilion dan .5 bilion setakat beberapa minggu lalu, walaupun terdapat kekangan bekalan yang ketara.
Selain itu, kepentingan GM dalam Cruise sahaja bernilai kira-kira bilion berdasarkan penilaian yang terakhir dalam pusingan pembiayaan 2021. Itu menjadikan perniagaan teras kelihatan amat kurang nilainya.
Permintaan terpendam -- terutamanya untuk model yang sangat menguntungkan seperti SUV dan trak bersaiz penuh -- seharusnya membantu GM mencatatkan keuntungan yang sangat kukuh dalam beberapa tahun akan datang, apabila kekurangan semikonduktor semakin berkurangan. Pelan hala tuju EV syarikat yang agresif meletakkannya dalam keadaan yang baik untuk meneruskan kejayaannya apabila kenderaan elektrik menjadi arus perdana, terutamanya di Amerika Syarikat. Akhirnya, pegangan majoriti GM dalam Cruise mempunyai peningkatan jangka panjang yang luar biasa jika syarikat itu boleh menjadi penggerak pertama dalam ruang robotaxi.
Secara keseluruhan, faktor-faktor ini menjadikan penarikan semula saham GM baru-baru ini kelihatan seperti peluang pembelian yang hebat untuk pelabur jangka panjang.
