Royal Dutch Shell ( NYSE:RDS.A )( NYSE:RDS.B )membayar salah satu dividen tertinggi antara saham minyak , pada 5.8%. Bagaimanapun, gergasi minyak global itu menawarkan pelabur pilihan pendapatan lain yang lebih menarik. Ianya perkongsian terhad induk (MLP), Rakan Kongsi Pertengahan Shell ( NYSE:SHLX ), membayar kadar yang lebih tinggi iaitu 7.8%. Selanjutnya, Shell percaya ia boleh meningkatkan pembayaran MLPnya pada kadar pertengahan remaja tahun ini.
Berikut adalah pandangan yang lebih dekat pada mesin pendapatan bersandarkan minyak besar ini.
aset jangka panjang pada kunci kira-kira
Sumber imej: Getty Images.
Shell Midstream Partners 101
Shell membentuk MLPnya pada akhir 2014, sama seperti harga minyak mula jatuh, untuk memperoleh dan membangunkan aset pertengahan yang menyokong operasi A.S.nya. Shell pada mulanya membenihkan MLPnya dengan kepentingan dalam beberapa saluran paip minyak dan produk ditapisnya.
Sejak masa itu, Shell Midstream telah memperoleh lebih daripada .5 bilion dalam aset pertengahan daripada induk dan pihak ketiganya. Ini termasuk kepentingan dalam saluran paip darat dan luar pesisir tambahan, terminal penyimpanan, dan minat dalam sistem pengumpulan gas asli yang dibangunkan oleh Rakan Kongsi Ekuiti Crestwood ( NYSE:CEQP )untuk menyokong pertumbuhan Shell dalam Lembangan Delaware .
Pengambilalihan ini telah memberikan Shell Midstream bahan api untuk meningkatkan pengedarannya kepada pelabur pada kadar pertumbuhan tahunan kompaun 20% sejak penubuhannya. Tambahan pula, syarikat telah mencapai pertumbuhan pantas ini sambil mengekalkan profil kewangan yang kukuh. Ia bukan sahaja meliputi pengagihan semasanya dengan aliran tunai sebanyak 1.2 kali ganda, tetapi syarikat itu mempunyai nisbah leverage konservatif sebanyak 2.8 kali. Itu memberikannya kelonggaran kewangan untuk mengekalkan pembayarannya, serta melabur dalam mengembangkan operasinya.
Apa yang menanti untuk Rakan Kongsi Pertengahan Shell?
Mei lalu, Shell Midstream menyelesaikan pemerolehan terbesarnya setakat ini. MLP membayar .22 bilion untuk kepentingan dalam saluran paip Amberjack di Teluk Mexico. Perjanjian itu memberikan syarikat itu rangsangan aliran tunai jangka pendek dan pertumbuhan yang ketara, memandangkan volum berada di landasan untuk meningkat sebanyak satu pertiga menjelang akhir tahun ini. Selain itu, MLP juga harus mendapat manfaat daripada pengembangan organik dalam usaha samanya dengan Crestwood dan tempat lain di Teluk Mexico. Tambah itu kepada beberapa sokongan tambahan daripada Shell tahun ini, dan Shell Midstream mempunyai fleksibiliti kewangan untuk mengembangkan pengedarannya pada kadar pertengahan remaja pada 2019.
apakah maksud berhenti pada petikan
Syarikat itu boleh terus meningkatkan pembayarannya untuk beberapa tahun lagi. Dua faktor mendorong pandangan itu. Pertama, terdapat banyak potensi pertumbuhan organik yang tertanam dalam aset sedia ada syarikat. Sebagai contoh, usaha samanya dengan Crestwood akan menyaksikan pertumbuhan volum yang stabil dalam beberapa tahun akan datang apabila Shell meningkatkan aktiviti penggerudiannya di rantau ini. Sementara itu, Shell dan pengeluar lain kekal aktif di Teluk Mexico berhampiran infrastruktur sedia ada syarikat. Semasa mereka membangunkan penemuan ini, tong tersebut boleh mengalir melalui sistem Shell Midstream.
Pemacu kedua ialah keupayaan Shell Midstream untuk memperoleh infrastruktur pertengahan aliran tambahan daripada Shell, serta pihak ketiga. Di satu pihak, ia tidak mempunyai fleksibiliti kewangan seperti pada masa lalu kerana lebih mahal bagi MLP untuk menjual ekuiti untuk membiayai pertumbuhan berikutan perubahan peraturan tahun lepas.
Walau bagaimanapun, gabungan aliran tunai tertahan dan kapasiti pinjaman Shell Midstream boleh membiayai pemerolehan yang lebih kecil. Bahan api dwi ini harus memberikan syarikat aliran tunai tambahan yang diperlukan untuk terus mengembangkan pengedarannya, walaupun mungkin pada kadar yang lebih perlahan berbanding sebelum ini.
Malah lebih baik daripada induknya
Walaupun Shell adalah salah satu pembayar dividen terbaik dalam patch minyak, MLPnya menawarkan pilihan yang lebih menarik untuk pencari pendapatan. Bukan sahaja Shell Midstream mempunyai hasil yang lebih tinggi, tetapi juga kadar pertumbuhan yang lebih tinggi. Kerana itu, ia berpotensi menjana lebih banyak pendapatan dan jumlah pulangan yang lebih tinggi daripada induknya pada tahun-tahun akan datang.
