Melabur

Adakah Stok American Eagle Outfitters Dibeli?

American Eagle Outfitters '(NYSE: AEO)saham menjunam hampir 70% sepanjang 12 bulan lalu apabila peruncit pakaian bergelut dengan pertumbuhan jualan yang perlahan, margin menguncup dan wabak COVID-19. Ia juga menutup kedainya, menangguhkan pembayaran dividennya, dan baru-baru ini menetapkan harga tawaran baharu nota boleh tukar untuk menghadapi krisis.

Perkembangan tersebut jelas mengejutkan kenaikan harga, tetapi adakah pelabur terlalu lemah terhadap AEO, yang telah mencatatkan pertumbuhan jualan kedai setanding lima tahun berturut-turut kerana banyak pesaingnya tunduk kepada apokalips runcit? Mari kita gali lebih dalam untuk melihat sama ada saham AEO akan pulih selepas wabak berlalu.

Sepasang suami isteri pergi membeli-belah.

Sumber imej: Getty Images.





Bagaimana AEO terselamat daripada krisis runcit

AEO menghadapi masalah yang sama yang telah melanda kebanyakan rakan industrinya: trafik pusat membeli-belah yang lembap, pembeli-belah yang berubah-ubah dan persaingan daripada peruncit fesyen pantas, kedai besar dan penjual elektronik.

Walau bagaimanapun, AEO mengharungi badai dengan menjual lebih banyak seluar jeans American Eagle dan secara agresif mengembangkan Aerie, jenama pakaian dalam dan pakaian aktifnya yang berkembang pesat, dengan kempen pemasaran yang positif badan. Sepanjang tahun lalu, pertumbuhan komputer dua digit Aerie berulang kali mengimbangi pertumbuhan lembut AE:



Jenama

apakah borang cukai k1

S4 2018

S1 2019



S2 2019

S3 2019

yang manakah lebih baik verizon atau at&t

S4 2019

Helang Amerika

3%

4%

(1%)

2%

(3%)

Aerie

23%

14%

cara membuka akaun faedah pengkompaunan

16%

dua puluh%

26%

Jumlah

6%

6%

2%

5%

2%

Comps pertumbuhan mengikut jenama. Sumber: laporan suku tahunan AEO.

AEO juga menjual lebih banyak produk dalam talian melalui kedua-dua sepanduk. Platform digitalnya masing-masing menjana kira-kira 33% dan 45% daripada jualan AE dan Aerie, suku lepas.

Walau bagaimanapun, gabungan jualan dalam talian yang lebih tinggi turut mengurangkan margin AEO dengan kos pemenuhan yang lebih tinggi. Perbelanjaan tersebut, bersama-sama dengan persekitaran promosi yang lebih sukar, menyebabkan margin kasar AEO menguncup setiap tahun daripada 34.6% kepada 31% pada suku lepas.

adalah at&t membeli amaran masa

Tindakan mengimbanginya semakin sukar

Hasil AEO meningkat 7% kepada rekod .3 bilion pada 2019, tetapi keuntungan operasinya merosot 31% dan EPS pelarasannya -- yang mengecualikan beberapa caj penjejasan dan penyusunan semula yang besar -- kekal tidak berubah.

Pada awal Mac, AEO menjangka mencatat pertumbuhan komputer satu digit yang rendah pada suku pertama, dengan penurunan 8%-17% dalam EPS terlarasnya. Dalam erti kata lain, ia masih menjangkakan pertumbuhan Aerie untuk mengimbangi kelesuan AE, dan untuk perbelanjaan pemenuhan yang lebih tinggi dan penurunan harga untuk mengurangkan marginnya.

Walau bagaimanapun, AEO menarik balik panduan itu pada awal April selepas menutup sementara semua kedai Amerika Utaranya pada pertengahan Mac. Ia juga menggantung rancangan pembelian baliknya dan menangguhkan pembayaran dividen suku pertamanya hingga akhir bulan.

AEO memulakan tahun ini dengan wang tunai 7 juta dan pelaburan jangka pendek tanpa hutang, tetapi baru-baru ini telah mengeluarkan 0 juta daripada kemudahan kredit pusingannya dan harga tawaran 0 juta dalam nota boleh tukar (pada kadar faedah 3.75%), yang matang pada 2025. Pergerakan itu semuanya akan meningkatkan kecairan AEO sepanjang krisis, tetapi pembayaran faedah akan mengecilkan aliran tunainya apabila ia membuka semula kedainya.

Secercah harapan di kaki langit

Situasi itu kedengaran teruk, tetapi beberapa masalah juga boleh berlaku selepas krisis berakhir.

pertama, L Jenama ( NYSE:BBWI )mungkin tidak dapat bertahan daripada wabak itu selepas Sycamore Partners, yang bersetuju untuk membeli 55% kepentingan dalam Victoria's Secret pada Februari, cuba untuk membatalkan perjanjian itu . Jika perjanjian itu gagal dan memaksa Victoria's Secret menutup lebih banyak kedai, Aerie boleh mendapatkan banyak pembeli baharu.

berapakah pendapatan tahunan kasar

Kedua, AEO baru-baru ini dilancarkan pikap tepi jalan untuk pesanan dalam talian. Pesanan tersebut tidak akan mengimbangi kehilangan jualan bata-dan-mortarnya, tetapi mereka akan memanfaatkan kekuatan platform dalam taliannya untuk mengurangkan pukulan itu. Hanya segelintir peruncit pakaian lain, terutamanya gedung serbaneka besar dan kedai besar, menawarkan perkhidmatan pengambilan di tepi jalan sepanjang krisis.

Akhir sekali, jenama senama AEO kekal popular di kalangan remaja. American Eagle telah disenaraikan sebagai jenama pakaian kegemaran kedua untuk remaja A.S. selepas itu Nike dalam tinjauan terbaru 'Taking Stock with Teens' Piper Jaffray, dan laman web beli-belah kegemaran ketiga selepas Amazon dan Nike. Permintaan terpendam daripada pembeli-belah remaja boleh meningkatkan pertumbuhan syarikat dengan ketara selepas krisis berakhir.

Adakah masa yang sesuai untuk membeli AEO?

Penganalisis menjangkakan hasil AEO dan EPS diselaraskan masing-masing menurun 11% dan 72%, tahun ini. Ramalan tersebut kelihatan suram, tetapi mereka juga menjangkakan pertumbuhan hasil 11% dan pertumbuhan pendapatan 146% tahun depan apabila perniagaan pulih.

Kita harus mengambil anggaran tersebut dengan tiang garam, tetapi AEO berdagang pada hanya enam kali pendapatan hadapan, dengan hasil dividen hadapan hampir 7% -- jika ia tidak menangguhkan pembayaran dividen masa hadapannya. Penilaian yang rendah dan hasil yang tinggi itu boleh meletakkan dasar di bawah saham.

Walau bagaimanapun, adalah sukar untuk mengesyorkan membeli AEO dengan begitu banyak masalah yang melanda syarikat. saya milik peribadi pegangan kecil dalam AEO, tetapi saya tidak akan menambah apa-apa lagi saham sehingga ia menawarkan beberapa cerapan tentang bagaimana ia menghadapi kemelesetan.



^